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老坑莹润蓝水翡翠是指翡翠中的一种优质品质。老坑是指采自地质形成较早的翡翠矿脉，这些矿脉一般在地底深处形成，经过漫长的时间累积和磨炼，翡翠的物质结构更为稳定，质地更加臻密。莹润蓝水是形容翡翠具有透明、亮泽且颜色呈现蓝绿色调的特性。所以老坑莹润蓝水翡翠是指颜色鲜艳、透明度高、质地臻密的翡翠，具有很高的观赏和收藏价值。